É difícil competir com a rentabilidade e baixo risco dos títulos públicos do Tesouro Direto quando os juros estão em dois dígitos, como acontece na atualidade. Porém, não só é possível, como dá para fazer mantendo o perfil conservador.  

O Itaú BBA selecionou cinco ativos de crédito privado high grade, com ratings médios superiores a AA+ e AAA, focando em títulos de vencimentos curto e médio com recomendação de compra para alocação neste momento.  

Os ativos superam o retorno do Tesouro IPCA+, que está na faixa de 6,18% nesta quarta-feira (28), e são isentos de cobrança de Imposto de Renda. São Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) e Imobiliário (CRI), além de debêntures incentivadas. 

As recomendações do BBA são:   

Atacadão 

Para o BBA, apesar da alavancagem do Atacadão ter aumentado nos últimos anos, principalmente por causa da aquisição do Grupo BIG, a companhia possui uma liquidez adequada e grande capacidade de geração de caixa. “Combinado às iniciativas de eficiência e otimização do portifólio, a desalavancagem deve ser gradual.” 

Rota das Bandeiras 

A concessionária é responsável pelo corredor Dom Pedro, em São Paulo, um importante trecho de escoamento de produtos agrícolas e de bens de consumo. Seu contrato prevê reajustes tarifários pela inflação, o que confere uma maior resiliência em relação aos ciclos econômicos.  

Além disso, o banco destaca que a companhia espera concluir a maior parte de seus investimentos em 2024, “o que deve permitir maior desalavancagem no médio prazo”.  

Taesa 

Uma das maiores operadoras de linhas de transmissão do país, a empresa tem um nível de endividamento alto decorrente de grandes investimentos em projetos que começaram do zero. Porém, o BBA destaca que a companhia tem “perfil de dívida alongado e, junto às receitas previsíveis das suas transmissoras, tem uma flexibilidade financeira adequada”.  

Bônus 

Além dos títulos isentos de IR atrelados a inflação, o BBA também selecionou um papel indexado a juros. O CRI da Localiza tem um prazo médio e os analistas argumentam que a empresa tem conseguido expandir sua frota ao mesmo tempo em que mantém uma alavancagem controlada.