O Itaú (ITUB4) era o banco mais valioso da América Latina até a última terça-feira (28), quando foi superado pelo Nubank (ROXO34). Ainda que o banco digital tenha batido os cerca de US$ 56 bilhões de valor de mercado que o Itaú apresentava no fechamento da terça, as ações do Itaú seguem como preferidas do setor para muitos analistas, como o research da XP.

O tradicional banco se beneficia também de melhor qualidade de crédito, uma vez que analistas consideram que o pior momento de inadimplência já ficou para trás para o Itaú.

Ainda que os papéis apresentem queda de 3,9% em 2024, o desempenho da ação nos últimos 12 meses é considerado positivo. ITUB4 apresenta alta de 24,54% no período, mas encerrou o pregão da última quarta-feira, 29, com queda de 0,70%, cotado a R$ 31,35.

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ITUB4 está barata?

A resposta depende do tipo de análise. Ainda que não possa ser considerada a ação mais barata dentre seus pares, de acordo com métricas fundamentalistas, o papel é visto como preferido por diversos analistas.

Conforme Matheus Nascimento, analista do setor financeiro da Levante Corp, o Itaú negocia com múltiplos atrativos. “Não é uma tese de crescimento, dado que o banco tem um tamanho de mercado muito relevante”, pondera o analista.

A dinâmica do banco, com fortes e crescentes lucros, desde a ascensão de Milton Maluhy como CEO é destaque na análise de Milton Rabelo, analista da VG Research. O nome é visto como banco premium e tem as ações descontadas, de acordo com a visão de Rabelo, com múltiplos abaixo da média histórica.

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Pelas principais métricas utilizadas na análise fundamentalista, as ações do Itaú não poderiam ser consideradas baratas. No cálculo do preço da ação sobre o valor do patrimonial, ITUB4 apresenta 1,79 vezes. A expectativa, nessa relação, é que a companhia apresente valores de até 1x para que seja considerada descontada.

Ao calcular o preço sobre o lucro, a relação é de 9,07 vezes, o que não a coloca nem entre as mais caras do setor nem as mais baratas.

No entanto, Nascimento destaca que a taxa de retorno em dividendos (dividend yield) é interessante, em cerca de 8%. Por mudança no programa de dividendos, o banco oferece agora benefício maior para o acionista que investe pensando em dividendos. “É uma tese que existe assimetria”, pontua o analista.

Itaú versus grandes bancos

Entenda os principais indicadores fundamentalistas

Índice de preço sobre lucro (P/L)

É um índice usado para avaliar se o preço das ações de uma empresa está caro ou barato. O preço analisado é sempre o valor por ação que está divulgado na bolsa em um certo momento. Já o lucro é o ganho líquido por cada uma das ações neste mesmo período.

Um P/L alto pode indicar que a ação está cara em relação ao seu lucro, enquanto um P/L baixo pode indicar que está barata. No entanto, é importante comparar o P/L com o de outras empresas do mesmo setor e considerar o crescimento esperado dos lucros.

P/VPA

O P/VPA corresponde ao preço de uma ação dividido pelo valor patrimonial correspondente a ela, sendo esse o indicador que diz o quanto os investidores estão dispostos a pagar pelo patrimônio líquido da empresa.

Assim, quando o P/VPA for inferior a 1, isso significa que a empresa está avaliada abaixo do seu valor patrimonial, sendo considerada barata, enquanto acima de 1 é o contrário. Já se estiver próximo de 1 deduz-se que está com preço preço justo em relação aos seus ativos.