A BB Seguridade (BBSE3) apresentou lucro líquido ligeiramente acima das expectativas do mercado no quarto trimestre de 2024 (4T24), principalmente devido à redução de sinistros na Brasilseg. Às 12h30 (horário de Brasília), a ação da seguradora operava com ganho de 2,97%, R$ 39,13.

No entanto, o Morgan Stanley destaca que o movimento foi compensado pelos resultados financeiros fracos da Brasilprev, devido à marcação a mercado dos ativos de negociação e à constituição das provisões suplementares.

A seguradora também divulgou sua previsão para 2025, oferecendo pouco espaço para revisão positiva dos resultados operacionais não relacionados a juros — o que reforça a preferência relativa do Morgan por crescimento de lucros de maior qualidade e mais defensivo, como Caixa Seguradora (CXSE3).

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O Morgan reiterou a recomendação de underweight (exposição abaixo da média do mercado, equivalente à venda) para BB Seguridade e preço-alvo de R$ 34.

Já o Itaú BBA comenta que os resultados do 4T24 da BB Seguridade superaram suas expectativas de lucro líquido em 11%, atingindo quase R$ 2,2 bilhões. “Essa superação, embora significativa, não foi surpreendente, pois os dados disponíveis da SUSEP já indicavam desempenho superior às nossas estimativas”.

Por outro lado, os prêmios ficaram em linha com as expectativas do BBA. No entanto, os sinistros foram melhores do que o esperado e bem controlados em todos os aspectos.

O BBA manteve recomendação neutra e preço-alvo de R$ 37.

O BTG, por sua vez, avalia que a seguradora divulgou números decentes no quarto trimestre, 3,5% acima do esperado pelo banco.

Segundo o BTG, a principal razão para a melhora veio de resultados mais fortes na BrasilSeg, parcialmente compensados por resultados financeiros mais fracos no segmento de previdência privada, a BrasilPrev.

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De acordo com o BTG, o guidance para 2025 aponta para um resultado líquido de R$ 9,05 bilhões (assumindo o ponto médio da faixa), bem próximo da a estimativa do banco e 3% acima do consenso, implicando em um crescimento de 11% na base anual (levando em conta os benefícios de uma taxa Selic mais alta e uma base de comparação “mais fácil” após um ano fraco para os resultados financeiros da BrasilPrev). 

O BTG reiterou recomendação de compra e preço-alvo de R$ 46, pois a seguradora tem entregado consistentemente um retorno anual de 15% (incluindo dividendos) desde seu IPO (abril de 2013), tornando-a uma das ações com melhor desempenho no Brasil no período. “Sua forte previsibilidade, retornos muito altos, histórico sólido de governança corporativa e grandes dividendos a tornam particularmente interessante em épocas de intensa volatilidade como a que vimos recentemente”, completam analistas.