Abril é o mês com o maior volume de debêntures a vencer até o fim de 2024. As empresas deverão honrar R$ 10,9 bilhões em dívidas emitidas entre 2013 e 2022 e o grande volume pode beneficiar os investidores, segundo especialistas.

Em relatório, o time de Research da XP destaca: “enxergamos a possibilidade de novas emissões para refinanciamentos, ou seja, oportunidades de investimentos”. Com essas dívidas vencendo, boa parte das empresas deve tomar novos “empréstimos” no mercado de capitais, aumentando o número de opções de aporte no crédito privado. 

Vencimento de debêntures por mês (em R$ bilhões):

Ricardo Nunes, CIO de crédito e wealth management da Paramis Capital, explica que algumas empresas com debêntures a vencer que querem refinanciar as dívidas até podem esperar um momento de mercado mais oportuno, mas quem depende dos recursos novos para honrar o pagamento, deve acelerar o processo de emissão. 

Além disso, o momento atual já é favorável, com o mercado demandando esse tipo de ativo. Os fundos de crédito estão se recuperando do choque do ano passado – captaram R$ 31 bilhões no primeiro trimestre. Esses fundos compram as debêntures em grande volume e ajudam as empresas emissores a terem segurança de que seus papéis terão demanda. 

Comprar debêntures no mercado primário pode ser uma tarefa desafiadora para o investidor pessoa física. O primeiro motivo é a disponibilidade: a maioria das emissões não é aberta ao público geral e fica restrita a fundos e investidores com patrimônio alto. 

Como se beneficiar do movimento? 

Mas isto não quer dizer que os investidores comuns não são impactados pelo alto volume de debêntures a vencer em abril. Se expor a esse tipo de ativo via fundos de crédito é a melhor alternativa para esse público, segundo Nunes, da Paramis Capital. 

Entre as companhias que têm dívidas a vencer em abril estão nomes importantes do mercado, como Eletrobras, Ecorodovias, Via, Localiza e AES. A maior debênture a ser quitada no mês é da Eletrobras, de R$ 2,299 bilhões, em uma operação não incentivada. 

“Dificilmente o investidor pessoa física terá tempo e as ferramentas para avaliar a relação entre risco e retorno das debêntures”, diz o especialista, que complementa: “se expor à classe via fundos de investimentos com bons times de análise e gestão para avaliar cada operação e o momento de mercado tende a ser mais vantajoso”.

O poder de análise que os fundos conseguem entregar fica ainda mais importante em um momento de spreads contraídos. A diferença entre o prêmio das debêntures e títulos públicos de referência vem caindo e convergindo para a média história após os sustos com Americanas e Light. 

Prêmio de crédito IDEX – DI – debêntures atreladas ao CDI (ex-Light e ex-Americanas)

Prêmio de crédito – IDEX – Infra – debêntures de infraestrutura indexadas ao IPCA / em bps (ex-Light)

Nunes explica que “o desafio para o investidor é mapear e tentar se antecipar aos movimentos de oferta e demanda por crédito privado”, que vão definir se os spreads oferecidos são bons, ou não, para o momento. Como a maioria dos investidores não consegue prever essas tendências, faz sentido investir via fundos, que serão beneficiados com o maior volume de opções no mercado. 

Confira a lista de empresas com debêntures a vencer em abril: