Caros(as) leitores(as),

“O mercado antecipa” é uma frase muito usada na rotina de um profissional de investimento. Referência feita ao fato de que, para o mundo dos ativos financeiros, tudo que se torna factual e é relevante, pode (e provavelmente deve) já estar “embutido” nos preços.

Ou seja, quando o movimento é noticiado no InfoMorning ou nas matérias do InfoMoney, normalmente não adianta muito tomar decisões com isso. Obviamente que existem suas exceções, mas elas confirmam a regra.

Dito isso, o assunto mais importante do mercado já está razoavelmente endereçado: os juros. Provavelmente você ouviu ou leu sobre o ciclo de corte de juros e que a taxa Selic deve começar a cair.

Os investidores individuais acompanham de perto e as gestoras e casas de investimento ficam atentos à famosa curva de juros futura. Dos dois lados, ela é a gravidade para tudo.

Como eu citei anteriormente, “o mercado antecipa”, e para os juros não foi diferente: a curva já incorpora a redução dos juros na linha do tempo. Porém, a Selic ainda nem se mexeu, embora a cada dia que passa temos um dia a menos para esse ciclo.

Já que a “gravidade” do mercado é a condução de política monetária, muitos ativos ajustaram seus preços por conta desses movimentos da curva. Especialmente no segmento da renda fixa, nos títulos públicos.

Os juros nominais, ou “os prefixados”, já fecharam bem e mostram menos oportunidades. Enquanto isso, de maneira diferente, os juros reais não acompanharam esse movimento por completo.

A NTN-B (IPCA+) está com taxas reais acima de 5%, com alguma gordura. São menores do que estiveram no passado recente, é verdade, mas ainda são muito elevadas.

Aos poucos, o mercado acomoda uma mensagem de um país melhor do que era esperado no começo desse ano. Para quem está mais otimista com Brasil, o combo Bolsa brasileira e NTN-B parece ser uma boa pedida.

Para os mais comedidos, mais de 5% de ganho real, num investimento que naturalmente te protege dos repiques inflacionários, parece bom também. A sensação é que esqueceram a NTN-B, em algum momento isso deve mudar.