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EUA: perspectivas modestas para balanços dos bancões são aliadas para rali das ações

- 14/07/2025 4 Visualizações 4 Pessoas viram 0 Comentários
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(Bloomberg) — Com os maiores bancos dos EUA iniciando a divulgação dos resultados sazonais esta semana, estrategistas afirmam que as expectativas de lucro moderadas de Wall Street estão preparando o cenário para que os bancos continuem sua trajetória de crescimento no mercado de ações.

O grupo vem crescendo, com o Índice KBW Bank — que inclui 24 bancos, entre eles JPMorgan Chase & Co. e Citigroup Inc. — subindo 37% em relação à mínima de abril e se aproximando de um recorde. Isso é mais do que o avanço do Índice S&P 500 e melhor até mesmo do que o Índice Nasdaq 100, com forte presença de empresas de tecnologia, que se valorizou cerca de 31% no mesmo período.

No entanto, os investidores ainda podem estar subvalorizando o setor, deixando a porta aberta para mais ganhos caso os lucros sejam expressivos. Embora se espere que o setor financeiro represente 18,6% dos lucros totais do S&P 500, ele tem uma participação de apenas 13,7% no índice, uma diferença que excede a média dos últimos 15 anos, de acordo com um relatório dos estrategistas da Bloomberg Intelligence, Gina Martin Adams e Michael Casper. Analistas, em média, esperam que os lucros do Índice Financeiro do S&P 500 caiam cerca de 1% no segundo trimestre, mostraram dados do BI.

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“Os investidores parecem ter dado pouca importância aos lucros do setor financeiro”, disse Casper, do BI. Isso deixa “espaço para uma série de surpresas que sustentem a recuperação do setor”.

Vários nomes de destaque divulgarão seus resultados esta semana, com os resultados do JPMorgan, Citigroup e Wells Fargo & Co. iniciando a temporada de resultados na terça-feira. Goldman Sachs Group Inc, Morgan Stanley e Bank of America Corp. divulgarão seus resultados no final da semana.

Ventos Regulatórios Favoráveis

Estrategistas veem muitos ventos favoráveis para o setor, como a possibilidade de restrições regulatórias mais brandas durante o governo do presidente Donald Trump e as expectativas de mais fusões e aquisições. Com os testes de estresse do Federal Reserve (Fed) do início deste mês já para trás, muitos esperam que os credores possam fornecer atualizações sobre os planos de recompra de ações e o capital extra que planejam manter acima dos requisitos regulatórios.

“O setor bancário está à beira de uma mudança materialmente positiva no ambiente regulatório”, escreveu Christopher McGratty, analista da KBW, na semana passada. Grandes bancos como JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Morgan Stanley, Goldman Sachs e Citibank devem ser os maiores beneficiários da desregulamentação, disse ele.

Ao mesmo tempo, uma possível diluição das regras internacionais de bancos de capital do Acordo de Basileia 3 também pode impulsionar as recompras de ações, disse McGratty.

Muitos também preveem aumentos na receita de negociação dos maiores bancos dos EUA, em grande parte devido aos dias recordes de negociação de algumas empresas após os anúncios de tarifas do “Dia da Libertação” de Trump em abril.

É claro que há motivos para cautela, entre eles a crescente avaliação do setor. O índice financeiro do S&P 500 está sendo negociado atualmente a pouco mais de 17 vezes seus lucros futuros de 12 meses, em comparação com uma média de 10 anos de cerca de 14.

Os riscos para o grupo incluem a incerteza sobre como a guerra comercial pode afetar os lucros dos bancos, a falta de clareza sobre o caminho do Fed para a redução das taxas de juros e dúvidas persistentes sobre a saúde do consumidor. No início deste mês, o HSBC rebaixou as notas do JPMorgan Chase, Goldman Sachs e Bank of America, citando “riscos de queda associados à incerteza macroeconômica”.

Mas Mike Mayo, analista do Wells Fargo, que no início do ano passado previu corretamente uma grande recuperação no então combalido setor, disse que a desregulamentação e o crescimento dos lucros provavelmente impulsionarão novos ganhos no setor financeiro.

“Não achamos que as ações estejam precificando todos os benefícios”, disse ele.

© 2025 Bloomberg L.P.




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