O fundo imobiliário XP Malls (XPML11) concluiu a compra de uma participação de 10,04% no Shopping Pátio Higienópolis, um dos empreendimentos mais sofisticados de São Paulo. O valor total da transação foi de aproximadamente R$ 244 milhões, segundo fato relevante publicado nesta semana. Analistas do Santander viram a operação como positiva.

Do total da operação, R$ 171 milhões foram pagos à vista, enquanto os R$ 73 milhões restantes serão desembolsados em duas parcelas, nos aniversários de um e dois anos da operação, com correção pelo CDI.

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Assim, o ativo passará a representar cerca de 3% do resultado operacional do fundo nos próximos 12 meses. A gestão estima um dividend yield de 11% no primeiro ano da aquisição.

Santander vê aquisição positiva, mas alerta para obrigações financeiras

Em análise, o Santander avaliou a compra como positiva, destacando que o novo ativo fortalece a exposição do XP Malls ao público de média e alta renda, mais resiliente a oscilações macroeconômicas.

O banco destaca que o Shopping Pátio Higienópolis se soma a outros empreendimentos estratégicos do XPML11, como o Catarina Fashion Outlet e o Shopping Cidade Jardim.

No entanto, a instituição também chama a atenção para as obrigações financeiras do fundo. Com diversas parcelas pendentes — incluindo a aquisição de ativos da SYN Prop e Tech, avaliada em R$ 2,1 bilhões — o XPML11 pode precisar levantar cerca de R$ 232 milhões até o fim de 2025.

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“Não vemos, a princípio, esse ponto como um sinal vermelho e sim como um ponto a monitorar com mais atenção. Como a gestão já demonstrou em diferentes relatórios ,o FII buscará endereçar a necessidade de caixa em 3 possíveis opções: venda de ativos, emissão de cotas e alavancagem financeira”, diz Flávio Pires, analista da Santander Corretora.

Apesar disso, a instituição financeira mantém o XPML11 entre suas três principais recomendações no setor de FIIs, ao lado de GARE11 e MCCI11, citando a qualidade do portfólio e a consistência na gestão.