A Mahle Metal Leve (LEVE3) anunciou na noite de domingo que contratou os Citi e Itaú BBA para uma potencial oferta de ações primária que pode envolver também venda secundária de papéis, segundo fato relevante enviado pela fabricante de autopeças ao mercado.

Às 10h11 (horário  de Brasília) desta segunda-feira (9), os ativos LEVE3 caíam 8,31%, a R$ 42,91.

A companhia não deu detalhes sobre potencial cronograma, tamanho da oferta ou destino dos recursos.

No primeiro semestre, a receita líquida da companhia subiu 12,2% sobre um ano antes, para R$ 2,14 bilhões . O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) disparou 43%, para R$ 514 milhões.

A Mahle Metal leve tem cinco fábricas, sendo quatro instaladas no Brasil e uma na Argentina.

O grupo encerrou o primeiro semestre com dívida líquida de R$ 155 milhões, ante posição de caixa líquido de R$ 91 milhões no final de 2022.

No final do semestre passado, empresa tinha R$ 165,5 milhões em dívida vencendo no segundo semestre, segundo balanço disponibilizado pela companhia.

De acordo com o Bradesco BBI, o anúncio da Mahle Metal Leve de oferta de ações e não uma oferta pública para deslistar (OPA) a subsidiária brasileira surpreendeu o mercado.

O banco segue com recomendação equivalente à venda (underperform, potencial abaixo da média do mercado) com preço-alvo de R$ 21 até obter mais detalhe sobre a operação.

O BBI destaca que a dívida líquida de R$ 155 milhões, resultou em baixa alavancagem financeira de 0,2 vez a relação dívida líquida/Ebitda.

“No acumulado do ano, a Mahle Metal Leve já distribuiu R$ 451 milhões em dividendos, o que corrobora nossa visão de que esta oferta de ações sugere que os acionistas controladores estão vendendo direta (oferta secundária) e indiretamente (oferta primária) a subsidiária 100% focada no produção de componentes para veículos à combustão. Não esperamos que a Mahle Metal Leve utilize os recursos para diversificar sua tecnologia no país, uma vez que a Mahle Behr no Brasil é de propriedade integral da Mahle GmbH e tem esse objetivo”, avalia o banco.

Em 2014, a Mahle Metal Leve suspendeu os planos de incorporação e/ou exploração de sinergias operacionais com esta unidade de negócios no país.

“Como resultado, em nossa opinião, esta oferta subsequente seria principalmente secundária, atingindo um volume de negócio de R$ 1,1 bilhão, permitindo à Mahle GmbH manter o controle (atualmente uma participação de 70%). Portanto, esperamos um grande overhang (pressão vendedora) se comparado ao volume médio negociado diariamente ao redor R$ 10 milhões”, aponta.

O BBI mantém preferência pelas ações da Tupy (TUPY3, com recomendação de compra, preço-alvo de R$ 38,00) em vez do Mahle Metal Leve, já que a ação está sendo negociado a 4 vez o múltiplo EV/Ebitda (valor da empresa sobre Ebitda) para 2024, resultando em um desconto de 45% para LEVE3, aponta o banco.

(com Reuters)