O Ibovespa intensificava as perdas nesta sexta-feira (25) após as falas do presidente do Federal Reserve Jerome Powell, a maior autoridade monetária norte-americana, no simpósio de Jackson Hole. O Ibovespa registrava baixa, às 12h20 (horário de Brasília), 1,02%.

Powell afirmou que o Fed está preparado para elevar mais as taxas de juros caso necessário. Hoje, a fed funds, correspondente à Selic dos Estados Unidos, está no intervalo de 5% a 5,25%.

“Eu entendo que ele tentou tirar da frente qualquer tipo de discussão de que eles estariam dispostos a parar o aperto monetário ou a começar a cortar [os juros] no ano que vem, quando a inflação, segundo as projeções, deve girar acima de 2%, mais perto de 3%”, comenta Gustavo Cruz, Estrategista Chefe da RB Investimentos. “Ele deixou bem claro que não, que o trabalho é 2% e ele só vai descansar quando o trabalho estiver feito”.

A inflação anual dos Estados Unidos, medida pelo CPI (Índice de Preços ao Consumidor, na sigla em inglês), atualmente está acumulada em 3,2% – isso de acordo com o número de julho, o último a ser publicado.

Cruz expõe que Powell ponderou a publicação de dados que mostram um desaquecimento da economia americana com outros que mostram o país ainda crescendo. Se os preços de moradia estão caindo, Powell contestou que ao mesmo tempo o mercado imobiliário voltou a aquecer na ponta, que o mercado de trabalho ainda tem um longo período para se reequilibrar e que a atividade ainda está se mostrando bem resiliente”, explica. “Ele não dá nenhum sinal de que ele está perto de ter encerrado o trabalho dele e que poderia, sim, apertar um pouco mais as condições se achar necessário”.

Com as falas, os treasuries yields, que são os rendimentos pagos pelos títulos do Tesouro americano, sobem. Os treasuries para dois anos ganhavam, às 12h20, 6,3 pontos-base, a 5,082%, e os para dez anos, 2,2 pontos, a 4,257%.

A mesa de operações do Citi, em comentário a clientes, pondera que apesar das falas mais duras do Powell quanto à inflação, ele mencionou que “fazer muito” pode colocar a economia dos Estados Unidos sob risco desnecessário. “O movimento dos treasuries mostra que a reação foi um tanto neutra”, falam.

“O tom é, no geral, equilibrado, mas inclina um pouco mais para o lado da cautela. Ele destaca que um crescimento acima do consenso poderia justificar um novo aumento na taxa de juros. Por outro lado, ele observa que o controle da inflação progrediu e ressalta que ele considera as taxas atuais restritivas”, menciona o Morgan Stanley, em relatório. “A mensagem-chave é que este é um discurso de paciência”.

Na mesma linha, Luca Mercadante, economista da Rio Bravo Investimentos, aponta que a mensagem foi de cautela.

“Reforçando o compromisso com a meta de inflação, o presidente do Fed alegou que os preços de bens já arrefeceram bem como mercado imobiliário, mas que a inflação de serviços se mantém pressionada e possivelmente pode exigir mais esforços da política monetária especialmente pelo aquecimento do mercado de trabalho”, avalia o economista.

Assim, reconhecendo o ciclo atípico da política monetária, causado especialmente pela pandemia, a fala terminou com Powell alegando que o Fed atualmente navega usando as estrelas em um céu nublado, o que exige, portanto, uma postura cautelosa, complementa Mercadante.

Marcos De Marchi, economista-chefe da Oriz Partners, diz manter a crença de que o Federal Reserve irá cortar juros com poucos sinais de fraqueza da economia, por agora, é uma “aposta ousada”.

Para o Ibovespa, as falas acabam tendo mais peso do que nos índices americanos. O Dow Jones chega a subir 0,07%, enquanto S&P 500 e Nasdaq caem, respectivamente, 0,21% e 0,46%.

A tendência de juros mais altos nos Estados Unidos, ou ao menos estáveis por um período mais longo, acaba tirando capital de países emergentes como o Brasil. Investidores, nessa situação, acabam optando por tomar menos risco e manter.

Outro sinal disso é que o dólar ganha força mundialmente. O DXY, que mede a força da divisa americana frente outras de países desenvolvidos, sobe 0,34%. Frente ao real, o dólar chegou a subir 0,40% minutos após o discurso, chegando a R$ 4,90, mas opera próximo à estabilidade no início da tarde, com queda de 0,08%, a R$ 4,876 na compra e na venda.

Além das falas de Powell, por fim, o Ibovespa também repercute a publicação do IPCA-15 de agosto. A alta de 0,28% veio acima do consenso, que era de 0,17%, puxada principalmente pela energia elétrica.

A curva de juros brasileira, combinando os dois fatores, sobe em bloco. Os DIs para 2024 ganham três pontos-base, a 12,42%, e os para 2025, 12 pontos, a 10,52%. Os contratos para 2027 e 2029 avançam nove e seis pontos, respectivamente, a 10,25% e 10,73%. As taxas dos DIs para 2031 ganham dois pontos, a 11,02%.

Companhias ligadas ao mercado interno, de crescimento ou mais alavancadas, com isso, figuram entre as maiores quedas do Ibovespa. As ordinárias da CVC (CVCB3) perdem 5,35%, as da Yduqs (YDUQ3), 4,87%, e as da Locaweb (LWSA3), 4,60%. Varejistas também são destaques entre as quedas.