Um dos maiores vencedores da mania das memecoins é o Pump.fun, um projeto com um design semelhante ao da plataforma anônima de mídia social 4chan. Desde o seu lançamento, em janeiro, mais de 1 milhão de criptomoedas baseadas em memes foram criadas na plataforma, segundos dados compilados por Subin An, analista de dados da empresa de cripto Hashed.

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A crescente popularidade do protocolo, que permite que investidores de varejo criem e negociarem memecoins, gerou mais de US$ 50 milhões em receita estimada em cerca de seis meses, segundo dados agregados por An e calculados pela Bloomberg. Assim como as próprias memecoins, no entanto, sua ascensão enfrentou críticas. Os céticos dizem que a plataforma reforça a percepção de cripto como um cassino, desviando a atenção dos potenciais casos reais de uso da tecnologia.

A indústria também tem sido atormentada por golpes de pump-and-dump desde seus primeiros dias. Nesse tipo de esquema, um comprador de um token convence outros a fazerem o mesmo para inflacionar o preço e, em seguida, vende suas participações pelo preço mais alto antes que o valor entre em colapso.

O objetivo do Pump.fun é simples: permitir que qualquer pessoa lance memecoins de maneira fácil, rápida e barata, evitando também rug pulls, disse seu cofundador anônimo, que atende por Alon no X, durante uma entrevista em podcast em março. Um rug pulls é um tipo de golpe em que um desenvolvedor atrai investidores com um projeto e depois desaparece com os fundos, deixando os investidores com um ativo sem valor. Alon se recusou a ser entrevistado para esta história.

“Se você encontrar algo engraçado, por que não compartilhar financeiramente com seus amigos, certo?”, disse ele durante o podcast. “Por que todos vocês não teriam interesse no sucesso de um meme?”

O Pump.fun, baseado nas blockchains Solana (SOL) e Blast, atinge seu objetivo por meio de um processo automatizado: ao enviar seu meme ou JPEG favorito, junto com um nome e um ticker, um token pode ser criado instantaneamente por menos de US$ 2 em taxas (cerca de R$ 10,87). O projeto utiliza um modelo matemático para determinar o preço das memecoins, cujo valor aumenta à medida que mais usuários compram a moeda.

“O Pump permite que qualquer pessoa lance moedas”, disse Jason Kam, fundador da empresa de venture capital cripto Folius Ventures. “Dado que a maioria das pessoas não tem a capacidade de injetar qualquer utilidade por trás das moedas, elas não podem ser nada além de memecoins.”

Passar apenas alguns minutos no Pump.fun pode ser fascinante – as memecoins continuam aparecendo a cada segundo com nomes e fotos estranhos, engraçados ou absurdos. O design do site é inspirado no estilo despojado do 4chan, segundo Alon, porque o mercado-alvo inicial do Pump.fun eram pessoas que já estão no 4chan. Mais recentemente, o protocolo chamou a atenção de celebridades, incluindo a rapper Iggy Azalea, que lançou seu token chamado MOTHER.

Alon e seu cofundador foram inspirados pelo renascimento da blockchain Solana no ano passado, disseram eles na entrevista do podcast. O preço do token SOL aumentou 1.300% desde o colapso da exchange FTX de Sam Bankman-Fried. O Pump.fun também é influenciado por plataformas SocialFi como Friend.tech, que são vistas como a resposta do setor cripto ao X (antigo Twitter) e outros gigantes da mídia social, de acordo com Alon.

Apetite do varejo

Rachel Lin, executiva-chefe da exchange de derivativos descentralizada SynFutures, disse que o sucesso do Pump.fun mostra um apetite crescente dos investidores de varejo por memecoins. “No espaço cripto, além dos fundos institucionais fluindo para Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) e outros ativos importantes, não tem havido muito dinheiro novo entrando”, disse Rachel. “As pessoas preferem negociar memes para potencialmente obter grandes retornos.”

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Os fenômenos memecoin e Pump.fun também são impulsionados por uma fadiga do varejo pós-FTX. Muitos investidores estão cansados ​​de investir em tokens apoiados por investidores de risco, especialmente depois de diversos colapsos do setor, como a TerraUSD e a FTX, disse Austin Campbell, professor adjunto da Columbia Business School e um consultor para empresas de blockchain. “Muitas pessoas sentem que os projetos de investidores de risco são manipulados em favor deles próprios, então preferem memecoins porque são vistas como mais ‘honestas’”, disse ele.

Mas Campbell questionou o valor a longo prazo da maioria dos memecoins e dos projetos em torno deles, como o Pump.fun. “Não acho que sejam maus, apenas inúteis”, falou ele.

Michael Selig, sócio do escritório de advocacia Willkie Farr & Gallagher LLP, disse que a ascensão das memecoins também é em parte “atribuível” à abordagem da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC, na sigla em inglês). O regulador tem reprimido a indústria e, mais recentemente, processou a empresa cripto Consensys Software por não se registrar como corretora e por ter cobrado indevidamente milhões de dólares em taxas.

“Memecoins são aparentemente a antítese dos títulos de contratos de investimento”, explicou Selig. “As pessoas compram memecoins para expressar um ponto de vista, fazer parte de uma comunidade, especular sobre o valor da atenção das fotos de gatos ou por outros motivos de entretenimento.”

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