Com queda de cerca de 30% no acumulado do ano, o ADR (recibo de ações negociadas na Bolsa dos Estados Unidos) da Vale (VALE3) tem um desempenho inferior ao de seus pares australianos entre 5 a 17 pontos percentuais até o momento em 2024.

Embora reconheça que houve ruídos específicos relacionados ao processo de sucessão do CEO, renegociações das responsabilidades da Samarco, além da renovação das concessões ferroviárias, o Itaú BBA considera injustificado o desconto de aproximadamente 29% dos ADRs (recibo de ações negociadas na Bolsa dos Estados Unidos) da Vale em comparação com seus pares australianos, em comparação ao nível histórico de 19%. A recomendação do BBA para o ADR da mineradora é outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra), com preço-alvo de US$ 14, ou potencial de alta de 25%.

Além desses pontos especificos, a queda da cotação dos papéis também se deve ao recuo no preço do minério de ferro este ano.

Diante disso, analistas esperam uma redução em alguns desses obstáculos no curto prazo. Portanto, reiteram que o desconto atual de 29% da Vale em comparação com seus pares australianos é excessivo.

Baixe uma lista de 10 ações de Small Caps que, na opinião dos especialistas, possuem potencial de crescimento para os próximos meses e anos

Além disso, em termos de volume, a produção de minério de ferro da Vale aumentou 8% na base anual no 2T24, enquanto a produção da Rio Tinto cresceu 2% e da BHP 7%. No entanto, todas as empresas sofrerão um impacto devido aos preços do minério de ferro sequencialmente mais baixos no período.

A Vale também superou as vendas de minério de ferro dos produtores australianos no 2T24 em ambas as bases de comparações sequencial e anual.

A Vale e a Rio Tinto mantiveram suas orientações de produção para 2024, enquanto a BHP divulgou sua orientação para o ano fiscal de 2025 sem alterações em relação aos níveis do ano fiscal de 2024, em 250 a 260 milhões de toneladas (apenas participação da BHP), mas com volumes em Samarco de 5 a 5,5 milhões de toneladas (de 4-4,5 milhões de toneladas no ano fiscal de 2024).

Vale (VALE3) divulga dado de produção sólido, mas é suficiente para reverter cautela?

Além disso, a Rio Tinto estima uma produção de 323 a 338 milhões de toneladas em Pilbara (base 100%), e de 10-11,5 milhões de toneladas na Iron Ore Company of Canada (alto teor), enquanto a Vale disse que espera entregar o limite superior da faixa de 310 a 320 milhões de toneladas em 2024.

Em termos de preços, a Vale e a BHP relataram preços de minério de ferro mais fracos na base trimestral. O BBA destaca que as linhas superiores de todos os grandes produtores no 2T24 serão afetadas por preços realizados mais baixos de minério de ferro, já que o preço médio de referência da Platts foi US$ 12 por tonelada mais baixo na comparação trimestral no 2T24.

Embora os preços realizados do minério de ferro para cada empresa não sejam comparáveis, pois são relatados em bases diferentes, o BBA aponta que o preço realizado do minério de ferro da Vale alcançou US$ 98,2 a tonelada no 2T24, uma queda de 2% trimestre a trimestre, enquanto a BHP relatou uma queda de 14% na comparação trimestral para US$ 91,3. A Rio Tinto não divulga preços de minério de ferro em seu relatório de produção.