A WEG (WEGE3) será uma das primeiras companhias a divulgar os seus resultados do segundo trimestre de 2023 (2T23), revelando os seus números antes da abertura do mercado na próxima terça-feira (19).

No acumulado do ano, as ações acumulam queda de cerca de 6%, ante alta do Ibovespa, mas analistas veem que o balanço pode render uma boa oportunidade para posicionamento na companhia.

Em relatório, o JPMorgan destacou que existe uma dúvida comum dos investidores de como se posicionar à frente do balanço da WEG devido à visibilidade limitada sobre os diversos mercados finais da empresa da empresa de equipamentos eletroeletrônicos.

Mas, para eles, os investidores devem se posicionar no nome antes do resultado, projetando um bom desempenho ante o Ibovespa e seus pares internacionais. Às 12h07 (horário de Brasília) desta terça-feira (18), as ações WEGE3  subiam 1,84%, a R$ 35,95.

Os analistas esperam que a WEG continue superando o consenso sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) devido a margens mais fortes do que o esperado pelo consenso, o que pode levar a um desempenho superior de cerca de 1,5 ponto percentual (p.p.) versus o Ibovespa no dia da divulgação do resultado, ainda que o crescimento da receita esteja desacelerando (embora permanecendo no nível de dois dígitos).

O banco ainda sugeriu operações com pares internacionais (do universo de bens de capital) da WEG, com a temporada de resultados iminente sendo o potencial catalisador nos próximos 30 a 45 dias.

“Estamos entre 3% e 5% à frente do consenso sobre o Ebitda e resultados financeiros do 2T23. Nós
estimamos a receita da WEG no 2T em R$ 8,04 bilhões, crescendo 12% na base anual, estando em linha
com consenso e comparando com um crescimento médio histórico de 15% na mesma base de comparação”, avalia.

Já a projeção do banco para o Ebitda é de R$ 1,74 bilhão, 39% de alta na comparação anual e 3% acima do consenso, com uma margem de 21,7% (+80 pontos-base versus o consenso). Quanto ao lucro líquido, a estimativa está 5% à frente das projeções de mercado de R$ 1,4 bilhão, +49% no comparativo anual.

Ao analisar os relatórios trimestrais desde 2012 (mais de 40 trimestres), o banco aponta que a WEG superou as expectativas de consenso de Ebitda em cerca de 60% das vezes e superou o Ibovespa em cerca de 1,4 ponto percentual acima nessas ocasiões.

“Ao olhar apenas para o período durante e após a pandemia, a WEG superou as expectativas de Ebitda em 100% das vezes (12 trimestres), com a ação superando o Ibovespa em 1,6 p.p. em média no dia do resultado”, avaliam.

Dados desde 2012 também mostram a WEG superando a receita em 66% e o lucro por ação em 64% dos trimestres.

Com isso, os analistas recomendaram ficarem long (posição de compra) em WEG e short (venda, apostando na queda) na empresa multinacional suíça ABB, que divulgará seu balanço no próximo dia 20.

A estratégia Long & Short envolve a compra de um ativo que se espera que suba de valor (posição longa, ou comprada) e a venda simultânea de outro que se espera que caia de valor (posição curta, ou vendida). O objetivo é lucrar com a diferença entre os preços dos dois ativos.

O JPMorgan tem recomendação neutra para ABB, impulsionado por um valuation premium em relação ao seu poder de lucro a longo prazo; ii) sendo a ABB mais uma história de margem do que uma história de crescimento; e iii) reinvestimento dos recursos provavelmente levará a diluições de lucro por ação.

Além de ABB, o banco também tem recomendação do par long em WEG e short na empresa dinamarquesa Vestas, maior companhia mundial produtora de turbinas de energia eólica. O JPMorgan avalia que continua cauteloso em Vestas pois acredita que os pedidos devem permanecer fracos no 2T23 com recuperação limitada no 2S23. “Além disso, o ambiente de alta competição na indústria eólica provavelmente se traduzirá em downside para as expectativas de consenso de 2024 sobre o nome”, aponta.

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Por fim, recomenda operação long em WEG e short na Rockwell Automation, fornecedor global de soluções em automação industrial, energia, controle e informação. O banco cita que, embora reconheça a alta qualidade da Rockwell, vê a empresa como a mais exposta a uma desaceleração do PMI
entre os nomes de Equipamentos Elétricos e Multi-Indústrias dos EUA.

Na mesma linha, a Genial Investimentos acredita que a WEG irá reportar resultados um pouco melhores na comparação com o 1T23.

“Mesmo com o câmbio médio inferior em relação ao trimestre passado, esperamos uma receita robusta, suportada principalmente pela boa carteira de pedidos construída nos últimos anos. Voltamos a observar melhora nos volumes de exportação de máquinas no Brasil e fortes volumes em T&D [transmissão e distribuição] tanto nos EUA quanto no mercado doméstico”, apontam os analistas.

A Genial vê que a composição do mix favorável e o movimento de estabilização de custos devem contribuir para mais um trimestre com margens operacionais acima dos 20%.