Na sexta-feira (18), uma alta de 15,70%; na terça (22), salto de 20,86%. As ações da Zamp (ZAMP3), que opera as redes de fast food Burger King e Popeyes no Brasil, tiveram uma disparada nos últimos dias, com notícias sobre venda das ações. Em apenas três sessões (contando a leve queda de 0,71% na segunda), os ativos saltaram cerca de 39%.

No último pregão da semana passada, os ativos saltaram com a notícia de um leilão para compra de uma fatia de 4,9% da companhia, anunciado para a terça-feira desta semana às 11h (horário de Brasília). Com as demonstrações de interesse no papel, os ativos dispararam naquela sessão.

Já na última terça, dia efetivo do leilão, os ativos subiram ainda mais, quase 21%, enquanto o Ibovespa subiu 1,5%. Depois do fechamento do mercado, a companhia informou que o Mubadala, fundo soberano do Emirados Árabes, aumentou sua participação acionária para 47.830.800 ações ordinárias de emissão da companhia, representativas de aproximadamente 17,4% do capital social total da empresa.

Também foi comunicado que a Vinci Capital reduziu a sua participação de 5,27% para 3,63% do total de ações da Zamp, passando a deter 9.986.836 ações ordinárias.

Em sua carta à administração, a Mubadala afirmou que pretende ser um investidor ativo na Zamp e colaborar no desenvolvimento e execução da estratégia da empresa, além de estar analisando a possibilidade de aumentar sua participação no futuro.

Cabe lembrar que o Mubadala havia lançado uma oferta pública para adquirir 100% das ações da rede de fast-food por R$ 8,31 por ação no ano passado, mas a oferta acabou sendo retirada. Isso porque a detentora da marca, RBI, levantou preocupações sobre a continuidade dos acordos de franquia-mestre da Zamp para as marcas BK e Popeyes, uma vez que algumas afiliadas da Mubadala aparentemente estavam envolvidas em atividades concorrentes à RBI.

Ainda nesse contexto, um dos acionistas minoritários da ZAMP3, Mar Asset Management, convocou uma assembleia de acionistas extraordinária para introduzir direitos de acompanhamento de 100% nos estatutos da empresa, com uma “pílula de proteção” de 30% para qualquer acionista que adquira 25% ou mais das ações totais da companhia. A reunião está prevista para ocorrer em 31 de agosto.

Em termos de liquidez, após a conclusão da operação, “o “free-float” das ações da Zamp foi reduzido em 29,66 milhões de ações, para 51,9% do total de ações em circulação, o que se compara ao volume médio de negociação dos últimos três meses de cerca de 2 milhões de ações por dia”, diz relatório do Goldman Sachs.

A equipe de research do banco americano destaca que a movimentação ocorre em meio a uma mudança contínua na estratégia corporativa da empresa, pois a administração concentra-se na recuperação da lucratividade e na geração de fluxo de caixa livre, desacelerando o crescimento de curto prazo. Os resultados do segundo trimestre foram considerados fracos e abaixo das expectativas, sem crescimento em vendas nas mesmas lojas (SSS) para o Burger King e uma severa contração anual na margem Ebitda pré-IFRS 16, apesar da melhora na margem bruta, conforme destacou o Itaú BBA.

Com várias incertezas ainda a serem esclarecidas em relação às MFAs (acordos de franqueados principais), controle e liquidez, o Goldman Sachs mantém avaliação neutra para as ações da Zamp e mantém preferência relativa pelas ações (negociadas nos EUA) da Arcos Dorados Holdings, responsável por milhares de lojas do McDonald’s em todo o mundo, com classificação de compra.